Биткойн и Етериум при по-високи реални лихви – какво плаща стейкингът
Последна актуализация:
Август беше силен месец за криптовалутите – биткойнът добави 24,95%, а етериумът 32,5%. Септември започва по друг начин: по-високите очаквания за лихвите връщат вниманието към единственото, което конкурира актив без паричен поток – реалната доходност по американските държавни ценни книжа, която в момента е около 1,1 процентни пункта.
- Биткойнът приключи август с ръст от 24,95%, етериумът – с 32,5%.
- Последните отчетени нива са от сесията на 2 септември.
- Реалната доходност по 10-годишната книга е около 1,1 процентни пункта.
- Стейкингът при етериум носи 2,5% до 3,1%, но в ETH.
- Доминацията на биткойна остава около 59,6% по последно отчитане.
Силен август, натоварен старт на септември
Месечните числа за август са необичайно добри и за двата основни актива. Биткойнът добавя 24,95%, а етериумът изпреварва с 32,5% – съотношение, което обикновено се появява, когато апетитът към риск се разширява отвъд най-голямата монета.
Началото на септември изглежда различно. Последните отчетени от нас нива са от сесията на 2 септември, когато биткойнът отвори при 77 395,89 USD и слезе до около 76 597 USD в ранната американска сесия, което при курс EUR/USD 1,1600 прави приблизително 66 030 EUR. Етериумът отвори при 2 417,66 USD и слезе до около 2 373,76 USD.
| Показател | Стойност | Прозорец на измерване |
|---|---|---|
| Биткойн – отваряне | 77 395,89 USD | 2 септември |
| Биткойн – в сесията | около 76 597 USD | ранна американска сесия на 2 септември |
| Етериум – отваряне | 2 417,66 USD | 2 септември |
| Етериум – в сесията | около 2 373,76 USD | ранна американска сесия на 2 септември |
| Биткойн за август | +24,95% | месечна база |
| Етериум за август | +32,5% | месечна база |
Реалната доходност е истинският конкурент
Биткойнът не генерира паричен поток. Няма купон, няма дивидент, няма наем – цялата очаквана възвръщаемост идва от цената. Затова единственото, което пряко се конкурира с него в един портфейл, е доходността, която инвеститорът получава, без да поема ценови риск.
Тази доходност в момента е висока. Десетгодишната американска книга затвори на 4,804%, а предпочитаният измерител на инфлацията на Fed стои на 3,7%. Разликата дава реална доходност от порядъка на 1,1 процентни пункта – положителна, което не беше вярно през по-голямата част от последното десетилетие. Причините зад това движение по кривата разгледахме в днешния анализ на доходностите.
Механизмът е същият, който важи и за златото, само че по-остър. Когато безрисковата реална доходност е около нула, активът без паричен поток не губи нищо от изчакването. Когато тя стане осезаемо положителна, всяка година държане има измерима цена. Това не предсказва посоката на цената, но обяснява защо лихвените новини движат криптопазара повече, отколкото очакват мнозина.
Стейкингът при етериум – какво всъщност плаща
Тук етериумът има структурна разлика спрямо биткойна. Мрежата плаща възнаграждение за заключени монети, което към последното ни отчитане се движи между 2,5% и 3,1% годишно.
Числото обаче трябва да се чете внимателно. Доходността се начислява в ETH, а не в евро или долари – инвеститор с 10 ETH получава около 0,28 ETH за година, чиято стойност в евро зависи изцяло от цената на монетата. Тоест стейкингът намалява разликата спрямо облигацията по форма, но не по същност: там купонът е в пари, тук наградата е в същия волатилен актив.
Доминацията и какво казва за апетита към риск
Делът на биткойна в общата пазарна капитализация на криптопазара е около 59,6% по последно отчитане. Този показател е груб, но полезен барометър за това накъде текат парите вътре в сектора.
Разгледахме го подробно в анализа от 1 септември. Логиката е, че при нарастваща несигурност капиталът се концентрира в най-голямата и най-ликвидна монета, а доминацията се качва. При разширяващ се апетит към риск се случва обратното и по-малките активи изпреварват. Августовската разлика между 32,5% за етериум и 24,95% за биткойн описва точно втория сценарий, а съотношението ETH/BTC при 0,0312 от края на август е неговият количествен израз – водачеството на биткойна разгледахме на 31 август.
Кои дати оформят месеца
Първата е в петък, когато излиза официалният отчет за заетостта в САЩ. Той е основният тест за това дали слабостта в частните данни за август е тенденция или еднократно отклонение.
Втората е заседанието на Fed на 15–16 септември с решение на 16 септември, където пазарните залози за повишение с 25 базисни пункта са около 66%. За актив, чиято оценка зависи изцяло от алтернативната цена на парите, това е по-важната дата от всичко останало в календара на сектора.
Третото е откъде идват движенията. Ако лихвените очаквания се охладят, натискът върху криптопазара отслабва по същата логика, по която отслабва и върху златото. Ако се затегнат, посоката е обратната – независимо от новините вътре в самия сектор.
Често задавани въпроси
Към кой момент са цените в тази статия?
Защо лихвите в САЩ движат цената на биткойна?
Колко носи стейкингът при етериум?
Какво показва доминацията на биткойна?
⚠ Съдържанието на FinansovSuvet.com е с образователен и информационен характер. Не го приемайте като персонална препоръка за вашите финанси.
