Паметта е истинският двигател на чип-ралито – рекордният отчет на Samsung на 7 юли

Последна актуализация: 07.07.2026

Погледът на пазара беше насочен към логическите чипове, но истинският двигател на чип-ралито е паметта. Във вторник, 7 юли 2026 г., Samsung публикува предварителни рекордни резултати за Q2, които поставят HBM и сървърната DRAM памет в центъра на историята за AI дата центровете.

Рекордният отчет на Samsung – паметта пише историята

Samsung Electronics публикува предварителни резултати за второто тримесечие в самия вторник. Оперативната печалба скача около 19 пъти на годишна база до рекордните около 89,4 трлн. вона.

Това е най-високата тримесечна оперативна печалба за технологична компания в историята, изпреварвайки NVIDIA и Apple. Двигателят е AI-търсенето на HBM и сървърна DRAM памет, а не логическите чипове.

Q2 се очаква да е първото тримесечие, отразяващо търговски доставки на HBM4 – ключов индикатор за позицията на Samsung на пазара за AI-памет. Пълният отчет е насрочен за 23 юли 2026 г.

V-образна седмица в Азия – от разпродажба към възстановяване

Седмицата започна нервно, а завърши с рязък обрат. Азиатските пазари преминаха през класическа V-образна форма само за няколко търговски дни.

На 2 юли чиповата разпродажба се разпространи от Wall Street, като Kospi падна около 5%. SK Hynix загуби почти 15%, Samsung отстъпи 9,1%, а двете компании изгубиха около 290 млрд. долара пазарна стойност за един ден.

Страхът беше за свръхпредлагане на памет заради огромните AI разходи, както отбелязахме в анализа за корекцията в полупроводниците от 6 юли. На 6 юли последва рязко възстановяване – Kospi се покачи с 2,71%, а Nikkei 225 с 0,73%.

Позициониране преди голямата вълна отчети

Инвеститорите се позиционират предварително в чиповия сектор преди ключовите числа. Календарът на отчетите е сгъстен и започва след броени дни.

ASML отчита на 15 юли, TSMC на 16 юли, а Samsung представя пълния си отчет на 23 юли. TSMC и някои от играчите вече са в период на тишина от 6 юли.

TSMC даде прогноза на ръководството за Q2 приходи между 39 и 40,2 млрд. долара, около 10% тримесечен ръст. Акцията е нагоре над 45% от началото на годината, а търсенето значително надхвърля предлагането.

ASML е водена от AI инфраструктурата, като клиентите ѝ в памет и напреднала логика са разпродадени за 2026 г. Оперативните цели включват минимум 60 EUV Low-NA системи през 2026 г. и път към поне 80 през 2027 г.

Структурният фон – 725 млрд. долара за AI дата центрове

Зад ежедневните колебания стои мащабен структурен двигател. Хиперскейлърите наливат безпрецедентни суми в изчислителна инфраструктура.

Google, Amazon, Microsoft и Meta заедно планират около 725 млрд. долара капиталови разходи за 2026 г. – ръст от около 77% спрямо 410 млрд. долара за 2025 г. Около 75% от тази сума, или близо 450 млрд. долара, е за AI инфраструктура.

HBM памет остава в остър недостиг от Samsung, SK Hynix и Micron. Именно този дисбаланс между търсене и предлагане държи търсенето на памет практически изчерпано за цялата година.

Листингът на SK Hynix – достъпът до HBM като инвестиционен клас

Кулминацията на седмицата идва на 10 юли. SK Hynix ще листне ADR-и на Nasdaq под тикер SKHY.

Офертата е за около 29 млрд. долара – най-голямото първично US листване на чужда компания в историята, надминаващо рекордите на Alibaba и Saudi Aramco. Средствата отиват за домашни производствени мощности, включително EUV литографско оборудване за около 7,8 млрд. долара.

Форуърд P/E на SK Hynix е 6,2x срещу 7x за Micron, като листингът цели затваряне на оценъчната отстъпка. Така достъпът до пазара на HBM се оформя като самостоятелен инвестиционен клас.

Напрежението – рекордни печалби срещу страхове за надценяване

Въпреки блокбъстър резултатите, пазарът остава нервен. Рекордните числа не заличиха съмненията около устойчивостта на разходите за AI инфраструктура.

Според Investing.com страховете за надценяване на AI засенчиха резултатите на Samsung на 7 юли, като азиатските акции се понижиха въпреки рекордната печалба. NVIDIA служи за контрапункт – на 6 юли акцията търгуваше около 196 долара при пазарна капитализация около 4,82 трлн. долара, оставайки сравнително плоска през 2026 г.

Често задавани въпроси