BoJ заседание април 2026 – задържана ставка 0,75%, по-горещи прогнози и натиск върху йената
Последна актуализация:
На заседанието си от 27–28 април Bank of Japan (BoJ) задържа основната ставка на 0,75% при разделено гласуване 6–3, като трима членове настояваха за увеличение до 1,00%. В обновения тримесечен Outlook Report централната банка повиши прогнозата за инфлацията и понижи тази за растежа, а изказванията на гуверньора Уеда оставиха йената под натиск спрямо щатския долар.
- BoJ задържа ставка 0,75% с гласуване 6–3, трима искаха 1,00%.
- Прогнозата за CPI 2026 е вдигната от 1,9% на 2,8%.
- Прогнозата за БВП 2026 е свалена от 1,0% на 0,5%.
- USD/JPY остана близо 159 след пресконференцията на Уеда.
- 10-годишната JGB доходност се задържа около 2,47%.
Решението на BoJ – задържана ставка при ясно разделение в съвета
Bank of Japan остави необезпечения овърнайт лихвен процент около 0,75% – най-високо ниво от септември 1995 г. насам. Гласуването беше с резултат шест на трима, като членовете Накагава, Таката и Тамура предложиха повишаване до 1,00%, посочвайки нарастващи рискове по линия на инфлацията.
Това е първото заседание след януарското, на което несъгласието приема толкова открита форма. Мнозинството от съвета предпочете да изчака повече данни за заплатите и потреблението преди следваща стъпка.
Outlook Report – по-висока инфлация, по-нисък растеж
Кварталният Outlook Report донесе чувствителна ревизия нагоре на ценовите очаквания и надолу на растежа за фискалната 2026 година. Основният двигател са по-високите цени на петрола заради напрежението в Близкия изток, които се пренасят към енергията и стоките.
Базовата инфлация (CPI без пресни храни) се очаква да бъде в диапазона 2,5–3,0% през фискалната 2026 година. Същевременно реалният БВП за 2026 се очаква да забави темпо до 0,5%, тъй като влошените условия на търговия натискат корпоративните печалби и реалните доходи на домакинствата.
| Показател | януари 2026 | април 2026 |
|---|---|---|
| Core CPI ФГ 2026 | +1,9% | +2,8% |
| Core CPI ФГ 2027 | +2,0% | +2,3% |
| Core CPI ФГ 2028 | – | +2,0% |
| Реален БВП ФГ 2026 | +1,0% | +0,5% |
| Реален БВП ФГ 2027 | +0,8% | +0,7% |
Уеда – „няма непосредствена нужда“ от ново увеличение
На пресконференцията гуверньорът Кадзуо Уеда оцени основния сценарий като „с понижена вероятност“ в краткосрочен план и подчерта, че реалните лихви „остават значително ниски“. В същото време заяви, че BoJ ще продължи постепенно да повишава лихвения процент, ако икономиката следва прогнозите.
Ключовата формулировка беше „няма непосредствена нужда от увеличение на ставката“ на това заседание, при необходимост от наблюдение на ефекта от енергийните цени и геополитиката върху заплатите. Това звучи по-малко ястребово от подразбиращото се в трите дисидентски гласа.
Реакция на пазарите – йена, JGB и carry trades
Веднага след решението USD/JPY кратко падна към 158,97 на ден, преди да се върне обратно над 159. Двойката остана близо до 2026 максимум около 160,40, със забележителни нива на подкрепа около 159,00 и 158,40.
Доходността по 10-годишната японска държавна облигация (JGB) се задържа около 2,47% – едно от най-високите нива от десетилетия. Кривата на доходността остана стръмна, което продължава да притеснява вътрешните институционални инвеститори с големи експозиции към облигации.
За carry trade стратегиите – заемане в евтини йени и инвестиране в долари или нововъзникващи валути – по-малко ястребовият тон на Уеда временно подкрепи позициите. По-широкият контекст по щатския долар анализирахме в нашия обзор на EUR/USD след решението на Fed.
Какво следи пазарът до следващото заседание
Между сега и юнското заседание основните променливи са динамиката на петрола, поредицата от заплатни преговори („shunto“ последствия) и реалното потребление. Ако базовата инфлация остане в горния край на 2,5–3,0%, очакванията за следващо увеличение могат бързо да се върнат на масата.
Японските държавни облигации също ще бъдат тествани от планираните аукциони и евентуални промени в темпото на изкупуване. Подобна несигурност видяхме и около подготовката на Fed, описана в прегледа преди заседанието на FOMC.
Защо това има значение за български инвеститор в евро
Дори в евро базиран портфейл движенията на йената влияят чрез глобални ETF-и, японски експортни компании и общия апетит за риск. По-силната йена обикновено отслабва carry trade потоците и води до по-голяма волатилност при щатските техноакции.
За пасивно ориентираните инвеститори, които предпочитат сигурност в местна валута, ниският лихвен фон в България прави темата за банковите депозити практически свързана – особено като референтна стойност при сравняване с японски облигационен риск.
Често задавани въпроси за BoJ – април 2026
Защо BoJ задържа ставката, ако инфлацията е по-висока?
Кога се очаква следващо повишаване на ставката?
Какво означава решението за йената?
Какво е JGB и защо доходността е важна?
⚠ Съдържанието на FinansovSuvet.com е с образователен и информационен характер. Не го приемайте като персонална препоръка за вашите финанси.
