Полупроводниците след корекцията – Азия водеше спада преди отчетния сезон за Q2
Последна актуализация:
Разпродажбата при чиповете тръгна от Азия в четвъртък, 2 юли, докато Уолстрийт беше затворен за дългия уикенд около 4 юли. Samsung Electronics и SK Hynix поевтиняха рязко, а Nasdaq изостана зад рекордите на Dow и S&P 500. Днес, понеделник 6 юли, американските борси се връщат.
- Спадът тръгна от Азия на 2 юли при затворен Уолстрийт.
- Samsung и SK Hynix поведоха понижението, KOSPI пострада.
- Опасенията са за темпото на HBM разширението, не за търсенето.
- Dow и S&P 500 на рекорди въпреки паузата при чиповете.
- Отчетите за Q2 ще проверят устойчивостта на AI разходите.
Азия свали завесата, докато Америка почиваше
Понижението при чипакциите се разгърна в четвъртък в азиатската сесия, когато американските пазари бяха в почивка. Samsung Electronics поевтиня с около 7–9 процента, а SK Hynix регистрира двуцифрени спадове в отделни сесии около тази дата, което свали и корейския индекс KOSPI.
Непосредственият спусък бяха съобщения, че SK Hynix обмисля да забави разширението на производството на HBM памет с висока пропускателна способност и да пренасочи капацитет към по-евтина стандартна DRAM. Тази новина подхрани съмнения дали AI инфраструктурният бум ще донесе очакваната възвръщаемост. Повече контекст за спада без американско участие описахме в анализа за чиповата корекция в Азия и Европа без Уолстрийт.
Парадоксът – рекорди по широките индекси при пауза в чиповете
Nasdaq изостана в четвъртък именно заради технологичния сегмент, докато Dow и S&P 500 достигнаха нови върхове през същата седмица. Това е класически контраст – широките индекси на върха, докато AI хардуерът тегли надолу, подкрепен от слаб долар и по-слаб от очакваното пазар на труда.
VanEck Semiconductor ETF (SMH) поевтиня с около 5 процента на моменти, след като през второто тримесечие бе поскъпнал с близо 71 процента. Тоест става дума за корекция след изключително силно тримесечие, а не за пробив на дългосрочна тенденция.
| Показател | Стойност | Контекст |
|---|---|---|
| Dow | 52 900,07 | рекорд, +2,0% седмично |
| S&P 500 | 7 483,24 | рекорд, +1,8% седмично |
| Nasdaq | +2,1% седмично | изостана в чет заради чиповете |
| SMH ETF | около -5% | след +71% през Q2 |
| NFP юни | +57 000 | слаб, безработица 4,2% |
HBM паметта като нов нервен център на AI разказа
Опасенията около Samsung и SK Hynix не са за търсенето изобщо, а за темпото на капацитетното разширение и за цената на паметта. По-рано през юни глобалният чип сектор изтри над 1,3 трилиона долара пазарна капитализация за една сесия след слаби AI приходи и прогноза на ръководството на Broadcom, като AMD и Intel поведоха тогавашния спад.
Част от анализаторите остават предпазливи. Ким Ун-хо от IBK Investment & Securities очаква приходите на SK Hynix за второто тримесечие да нараснат с 50,2 процента спрямо предходното, а оперативната печалба – с 62,3 процента, с резултат над очакванията за 11-о поредно тримесечие. По думите му пазарът все още подценява търсенето на памет.
Рю Йон-хо от NH Investment & Securities смята, че възходящата тенденция при цените на паметта ще продължи през втората половина на 2026 г. Базовият сценарий засега остава, че цикълът в паметта е структурен, а не чисто спекулативен балон.
AI капиталовите разходи в центъра на съмненията
Устойчивостта на инвестициите на хиперскейлърите е ключовият въпрос. Капиталовите разходи на Amazon, Google, Microsoft и Meta за AI инфраструктура се очаква да достигнат около 400–425 милиарда долара през 2026 г., което е ръст от близо 77 процента на годишна база.
Именно тук аналитиците сигнализират краткосрочни рискове за евентуално свиване на търсенето, ако тези разходи охладнеят. Структурен натиск върху традиционния сегмент идва и от прогнозата на IDC за най-големия годишен спад на глобалния пазар на смартфони в историята през 2026 г. – обем от около минус 13 процента.
Отчетният сезон за Q2 – момент на истината
Първите насоки идват от веригата на доставки. TSMC отчете приходи от 35,9 милиарда долара за първото тримесечие, ръст от 40,6 процента на годишна база, и насочи второто тримесечие към 39–40,2 милиарда долара, като повиши прогнозата си за цялата 2026 г. над 30 процента ръст.
ASML очаква нетни продажби за 2026 г. между 36 и 40 милиарда евро. Тези сигнали контрастират със скептицизма около паметта – силното търсене при водещите технологични процеси е налице, а въпросът е кой разказ ще надделее, когато чиповите гиганти отчетат.
Календарът на седмицата – защо протоколът на FOMC тежи
Днес, понеделник 6 юли, е първата сесия на Уолстрийт след дългия уикенд, а следобед излиза индексът ISM Services PMI за юни. Търговията с ETF също се подновява днес.
В сряда, 8 юли, се публикува протоколът на FOMC – първи под председателството на Кевин Уорш, чийто ястребов тон и очакванията за повишение на лихвите през 2026 г. удрят точно най-чувствителните към лихви растежни AI имена. По-нататък PepsiCo отчита в четвъртък, Delta открива авиосезона в петък, а CPI за юни и стартът на банковия отчетен сезон с JPMorgan идват на 14 юли.
За по-широкия контекст на седмицата вижте прегледа на предстоящия протокол на ФЕД и отчетния сезон, както и седмичния обзор за слабия NFP и рекордния Dow.
⚠ Съдържанието на FinansovSuvet.com е с образователен и информационен характер. Не го приемайте като персонална препоръка за вашите финанси.
