Заседания на Фед (FOMC) и лихвените проценти: календар и ефект върху пазарите
Осем пъти в годината няколко думи на един американски банкер разместват милиарди по борсите. Заседанията на Фед и неговия Федерален комитет за операции на открития пазар (FOMC) задават цената на парите в целия свят. Ето как да разчитате календара и да спрете да търгувате на сляпо.
Ключови изводи
- Фед определя лихвите в САЩ на осем заседания годишно, а решенията му движат борсите, долара и цената на риска по целия свят.
- Само четири от осемте заседания идват с обновени прогнози и „точкова диаграма“ – те носят най-голямата изненада за пазарите.
- Не самото решение движи цените, а разликата спрямо очакванията. Затова следете вероятностите по CME FedWatch преди всяка сесия.
- За българския инвеститор в евро всеки щатски актив носи и валутен риск през EUR/USD – а Фед е половината от това уравнение.
- Разминаването между Фед и ЕЦБ тежи на портфейла ви повече от всяко отделно решение поотделно.
Актуално (обновява се ръчно)
Коридор на федералните фондове: 3,50–3,75% – без промяна на заседанието на 16–17 юни 2026 г.
Следващо заседание на FOMC: 28–29 юли 2026 г.
Последна актуализация: юли 2026 г. · Източник: Federal Reserve
Какво е FOMC и защо думите на един човек движат пазарите
Фед е централната банка на САЩ, а FOMC е органът в нея, който гласува паричната политика. Дванайсет души определят основната лихва – така наречената federal funds rate, цената, на която банките си разменят пари за една нощ.
Тази лихва е котвата на почти всичко останало. Тя стъпва под доходността по щатските облигации, под лихвите по кредитите, под оценките на акциите и в крайна сметка под апетита за риск на целия пазар.
Затова, когато председателят на Фед говори, го слушат трейдъри от Токио до Ню Йорк. Няколко изречения на пресконференцията могат да обърнат посоката на индексите за минути.
Календарът на Фед – кога заседава и кога го гледат всички
FOMC заседава осем пъти годишно, приблизително на всеки шест седмици. Всяко заседание е двудневно, а решението излиза в сряда следобед щатско време – тоест вечерта у нас.
Половин час след съобщението председателят дава пресконференция. Често именно тя, а не самото решение, движи пазарите – защото там се четат сигналите за следващите месеци.
Четири от осемте заседания са специални – през март, юни, септември и декември. На тях Фед публикува обновени икономически прогнози и „точковата диаграма“ (dot plot), която показва къде всеки член вижда лихвата през следващите години.
Три седмици след всяко заседание излиза и протоколът – подробният запис на дискусията. Той често разкрива колко единни или разделени са били членовете, което пазарите също отчитат.
Точните дати за текущата година Фед обявява предварително – следващото заседание е на 28–29 юли 2026 г. Актуалният коридор и датата на предстоящото заседание поддържаме в блока в началото на страницата.
Какво движи решенията – двоен мандат, инфлация и заетост
Фед има двоен мандат по закон – стабилни цени и максимална заетост. Всяко решение за лихвите е опит да се балансират тези две цели.
Когато инфлацията е висока, Фед вдига или задържа лихвите, за да охлади икономиката. Когато заетостта отслабва, натискът е обратен – към намаления, които да съживят растежа.
Затова три вида данни решават всичко между заседанията. Инфлацията (CPI и предпочитаният от Фед показател PCE), заетостта (месечните данни NFP) и растежът на БВП.
Пазарът не чака самото заседание, за да си направи извода. Инструментът CME FedWatch превръща фючърсите върху лихвата в конкретни вероятности – например „95% шанс за пауза“ – и точно тези очаквания са референтната точка.
Оттук идва и златното правило: изненадата е в разликата. Ако пазарът залага 95% на пауза и тя се случи, реакцията е слаба. Ако Фед изненада с намаление, следва рязко движение.
Как реагират пазарите – ястребов срещу гълъбов Фед
Жаргонът е прост. „Ястребов“ Фед клони към по-високи лихви и по-твърд тон срещу инфлацията, а „гълъбов“ Фед – към по-ниски лихви и подкрепа за растежа.
Всеки клас активи реагира по свой начин. Ето опростената карта, която използвам, за да чета всяко заседание.
| Клас актив | Ястребов Фед (по-високи лихви) | Гълъбов Фед (по-ниски лихви) |
| Растежни и технологични акции | Под натиск – скъпото финансиране бие по оценките | Попътен вятър – евтините пари надуват мултиплите |
| Дивидентни и защитни акции | Относително устойчиви | Изостават спрямо растежните |
| Държавни облигации (цени) | Падат, доходността се качва | Растат, доходността пада |
| Щатски долар (DXY) | Поскъпва | Отслабва |
| Злато | Под натиск, ако реалните лихви растат | Подкрепено |
| Биткойн и рискови активи | Разпродажби и по-висока волатилност | Връща се апетитът за риск |
Тази механика обяснява защо технологичните и растежните имена реагират най-силно. Компания, чиято стойност е в бъдещи печалби, поевтинява, когато парите поскъпнат – затова секторът на изкуствения интелект и чиповете е толкова чувствителен към Фед.
Обратното също важи. Сигнал за намаления връща парите към растежни акции и към рискови активи като цената на Биткойн, докато цената на златото реагира най-вече на реалните лихви и на съдбата на долара.
Разминаването Фед–ЕЦБ и какво значи то за вас
За българския инвеститор има един слой повече от американския. Ние вече мислим в евро, а не Фед, а Европейската централна банка определя лихвата по нашите пари.
Затова ключова е не толкова абсолютната лихва на Фед, колкото спредът спрямо ЕЦБ. Когато Фед държи лихви над тези в еврозоната, доларът обикновено поскъпва и EUR/USD пада.
Това има директни последици. По-високите щатски лихви правят доларовите депозити и облигации по-доходни на хартия, но ако EUR/USD тръгне нагоре, валутната загуба може да изяде цялата тази премия.
Важно разграничение. Лихвите по вашия ипотечен кредит и по банковите депозити у нас се определят от ЕЦБ, не от Фед – БНБ следва еврозоната.
Фед влиза в сметката ви най-вече през щатските активи. Всеки долар, вложен в американски борсово търгувани фондове (ETF), носи и залог върху посоката на EUR/USD.
Как да четете и да действате от България
Първото правило е да не търгувате самото заседание. Реакцията в първите минути често е фалшива и се обръща, а спредовете се разширяват точно тогава.
Вместо това използвайте календара като рамка. Знаете кога идва заседанието, знаете кои данни (CPI, PCE, NFP) го предхождат и какви са вероятностите по FedWatch.
За дългосрочния портфейл посоката на Фед е фон, не спусък. Редовните вноски по стратегия усредняват точно този шум и спестяват опитите да уцелите дъното.
Ако все пак искате да позиционирате портфейла спрямо цикъла, мислете в класове активи, не в отделни новини. Гълъбов завой благоприятства растежните акции; ястребов – защитните и краткосрочните инструменти.
И не забравяйте валутата. Ако основната ви валута е еврото, то всяко разпределение към щатски активи е и решение за EUR/USD – премерете каква част от портфейла искате да е изложена на долара.
За тези, които тепърва градят стратегия, започнете от основите на инвестирането за начинаещи, а Фед добавете като един от макро факторите, които следите, но не преследвате.
Рискове и чести грешки
Най-скъпата грешка е да четете „точковата диаграма“ като обещание. Тя е снимка на очакванията в конкретния ден и се променя с всяка порция данни – членовете на Фед не се ангажират с нея.
Втората е свръхтърговията около заседанията. Комисионите и волатилността ядат възвръщаемост, а статистически малцина бият пазара с такъв подход.
Третата е да гледате само Фед и да забравите ЕЦБ и валутата. За портфейл в евро това е като да четете само половината от картата.
И последната – скорошният уклон. Един ястребов тон не значи, че цикълът се обръща; посоката на лихвите се чете в тримесечия, не в едно изречение от пресконференцията.