Пшеница 237,50 евро на MATIF – Черно море и срещата Тръмп–Си тежат

Последна актуализация: 25.09.2026

Декемврийският фючърс на пшеница на MATIF затвори в четвъртък на 237,50 евро за тон – с 1,35% под предходния сетълмент. Зърното губи премията за риск от две страни едновременно – дипломатическите усилия за черноморския коридор и срещата между Тръмп и Си, която не даде подробности за селскостопанската търговия.

Какво показаха зърнените борси в четвъртък

Европейската пшеница за доставка през декември загуби 3,25 евро за тон и затвори на 237,50 евро спрямо 240,75 евро при сетълмента в сряда. Спадът от 1,35% за една сесия е осезаем за пазар, който доскоро търгуваше с ясна премия за геополитически риск.

В Чикаго натискът беше още по-силен. Декемврийският договор на CBOT падна с 2,57% до 688,85 цента за бушел – под психологическата граница от 7 USD и до най-ниското ниво от 25 август.

Към петък сутринта американската пшеница беше с около 3,1% надолу за седмицата и на път към четвърта поредна седмична загуба, по данни на Business Recorder. Същият източник отбелязва, че цената е слязла под 50-дневната си средна за първи път от юли.

Отстъплението не се ограничава до пшеницата. Царевицата и соята на CBOT също са под натиск, което подсказва, че причините не се свеждат до реколтата в един регион.

Черно море – премията за риск се стопява

Първият и най-важен фактор е дипломацията около Черно море. Турският президент Реджеп Тайип Ердоган заяви, че Анкара е засилила усилията си за възстановяване на черноморския зърнен коридор и е получила положителен отговор от украинския президент Володимир Зеленски.

За пазара това е сигнал, че износът от региона може да се върне към по-нормален ритъм. Украйна и Русия са сред най-големите износители на пшеница в света, а страните от Близкия изток и Северна Африка разчитат силно на черноморското зърно.

Докато рискът за доставките изглеждаше висок, търговците плащаха допълнителна премия за сигурност. Всяка новина за дипломатически напредък смъква част от тази премия от цената, дори преди реално да е тръгнал и един кораб повече.

Картината има и обратна страна. По оценка на анализатор от Руския зърнен съюз, Русия ще изнесе около 1 млн. т пшеница през септември при 5,7 млн. т година по-рано – слаб износ, който на теория би трябвало да подкрепя цените.

Фактът, че пазарът все пак пада, показва кое тежи повече. Очакването за по-спокоен регион засега надделява над текущите затруднения в руските доставки, за които писахме в анализа ни на MATIF и руския износ от средата на месеца.

Срещата Тръмп–Си без конкретика за фермерите

Вторият фактор идва от Вашингтон. Срещата между Доналд Тръмп и Си Дзинпин в четвъртък мина в сърдечен тон, а американският президент говори за „огромен напредък“ и „нов пазарен достъп за американските фермери“.

Конкретни числа и подробности обаче нямаше – нито за соя, нито за пшеница, нито за мита. Bloomberg свърза спада на зърнените в петък именно с това, че срещата все още не е дала подробности за селскостопанската търговия.

Логиката е проста. Китай е ключов купувач на американска соя и зърно, и пазарът се надяваше на обявени обеми, които да подкрепят търсенето в Чикаго.

Без тях част от очакванията, натрупани преди срещата, се изпари. Това удари най-силно CBOT, но през арбитража между борсите натискът се пренесе и върху европейската пшеница.

Силният долар и доходността – третият фактор

Третият, по-малко видим фактор е валутата. Доларът е близо до двумесечен връх, а EUR/USD е на 1,1384, което прави американското зърно по-скъпо за външните купувачи.

По-малко конкурентният американски износ обикновено натиска цените в Чикаго надолу, за да се намерят купувачи. Движението на еврото и неговото значение за спестяванията разгледахме по-подробно в материала ни за еврото и спестяванията в Берлин и Париж.

Зад силния долар стоят доходностите по американските ДЦК. Десетгодишните книжа са около 5,2% – най-високо от 2007 г., а пазарът оценява вероятността за ново повишение от Фед на 28 октомври на около две трети.

Високата безрискова доходност оскъпява позициите в суровини за финансовите инвеститори, тъй като фючърсите не носят лихва. Същият механизъм тежи и на металите, както отбелязахме в прегледа на златото, среброто и доходността над 5%.

Какво означава това за българския производител и за хляба

България е сред големите износители на зърно в региона, затова борсовата цена стига директно до фермера. По-ниските котировки след жътвата означават по-малко приходи за онези производители, които още не са продали реколтата си.

За тях въпросът е дали да продадат сега, или да съхраняват зърното в очакване на по-добра цена. Това е търговско решение с разходи за склад и финансиране, а борсата не дава гаранция, че по-късно цената ще е по-висока.

За потребителя връзката е много по-слаба, отколкото изглежда. В августовския ИПЦ на НСИ хлябът и хлебните изделия поевтиняха с 0,3% за месец, а храните и безалкохолните напитки като цяло са с 0,8% по-скъпи за година.

Веригата от борсата до фурната е дълга. В цената на хляба влизат енергия, труд, транспорт, опаковка и търговски надценки, а делът на самото зърно е сравнително малък.

Затова по-евтината пшеница не означава автоматично по-евтин хляб. Ако спадът на борсата се задържи, ефектът може да се усети постепенно и частично, но горивата и заплатите тежат не по-малко в сметката на пекарните.

Какво следи пазарът нататък

Най-близкият ориентир е дипломацията около Черно море. Всяка стъпка към реално възстановяване на коридора – или всяко забавяне – ще се отразява пряко в премията за риск на MATIF и CBOT.

Вторият ориентир е дали от срещата Тръмп–Си ще последват конкретни числа за селскостопанската търговия. Без тях пазарът тълкува думите за „нов пазарен достъп“ като обещание, а не като поръчки.

Третият е доларът, който зависи от американските данни и от Фед. Данните за личните разходи (PCE) за август излизат на 30 септември, а следващото решение на Фед е на 28 октомври.

Седмичният резултат на зърнените се определя от петъчната сесия в Чикаго. Към петък сутринта CBOT беше на път към четвърта поредна седмична загуба, но крайният резултат зависи от търговията до затварянето.