S&P 500 при 7 711,76 влиза в септември – трите дати, които решават месеца

Последна актуализация: 31.08.2026

S&P 500 приключи петъчната сесия при 7 711,76 пункта със спад от 0,25% и влиза в септември на около 1,1% под рекорда си от 13 август при 7 798,99 пункта. Проблемът не е нивото, а календарът – три дати в следващите две седмици ще решат дали американските акции задържат печалбата си от 12,7% от началото на годината.

Откъде тръгва септември

По петъчното затваряне S&P 500 е при 7 711,76 пункта, а Nasdaq отстъпи 0,52% в същата сесия. Американската сесия започва в 16:30 софийско време, а Лондонската борса днес не работи заради Summer Bank Holiday.

Годишният резултат остава солиден – около 12,7% от началото на 2026 г. Това е печалба, която мениджърите на фондове ще защитават, а не риск, който ще търсят допълнително.

Позиционирането преди речта на Кевин Уорш в Джаксън Хоул разгледахме в петъчния анализ на сценариите. Реалният изход се оказа по-ястребов от базовия сценарий.

Защо ≈57% е числото, от което зависи всичко

Първата реч на Уорш като председател на Fed беше по-ястребова от очакваното и пазарът я преоцени в рамките на един ден. Очакванията за повишение на лихвата през септември скочиха до около 57% от приблизително 40% седмица по-рано.

Това е важен обрат като посока, не само като стойност. Само преди седмица консенсусната прогноза на анализаторите беше за задържане, а сега мнозинството залага на по-скъпи пари.

Основната лихва на Fed е при 3,50–3,75% след задържането с вот 9 на 3 от 29 юли. Базовият PCE на годишна база е 3,2%, което е далеч над целта и е точно аргументът, който Уорш използва.

Доходността по 10-годишните щатски ДЦК е 4,70%. При такова ниво акциите вече не се конкурират с нула, а с гарантирана купонна доходност – и това притиска мултипликаторите.

Трите дати, които решават месеца

Септември не е равномерен месец. Целият риск е концентриран в три конкретни дати, а между тях пазарът просто ще чака.

Отчетът за заетостта на 4 септември е първият филтър. Силни данни правят повишението почти сигурно, слаби данни връщат дебата за пауза и обикновено вдигат акциите за няколко дни.

ЕЦБ на 10 септември е вторият. Около 83% от анкетираните очакват второ повишение, което би вдигнало депозитната лихва до 2,50%.

FOMC на 15–16 септември е развръзката. Дотогава всяка макро цифра ще се тълкува само през призмата на този въпрос.

Сезонността не е суеверие, а статистика

Септември е исторически най-слабият месец за американските акции. За последните 50 години S&P 500 губи средно 0,7% през септември, а положителен резултат има само в 46% от годините.

Това не е прогноза и не бива да се използва като такава. Средна стойност от половин век крие огромно разсейване – има септември с двуцифрен ръст и септември с двуцифрен спад.

Практическата стойност на сезонността е друга. Тя обяснява защо мениджърите намаляват риска именно сега и защо ликвидността в първите две седмици на месеца обикновено е по-ниска.

Какво добавя петролът към сметката

Brent проби 90 USD за барел след неделния удар по остров Ларак и е при 90,64 USD. Енергията е най-неудобният компонент на инфлацията, защото влиза едновременно в производствените разходи и в потребителските цени.

За централните банкери това е допълнителен аргумент да не отпускат. Подробно разгледахме механиката на този скок в днешния анализ за рисковата премия в петрола.

Разминаването между двете централни банки е темата, която ще определи и валутните двойки до края на годината. Разгледахме я отделно в анализа за септемврийските лихвени решения.

Какво означава това за българския инвеститор

Повечето български спестители държат американска експозиция през глобален ETF в евро. При EUR/USD 1,1590 валутният компонент е също толкова важен, колкото и движението на индекса.

По-силен долар при непроменен индекс качва доходността в евро. Обратното също е вярно и е причината доларовата и еврова доходност рядко да съвпадат.

Отчетът на NVIDIA и неговото значение за тежестта на технологиите в индекса разгледахме миналата седмица. Концентрацията остава основният структурен риск на този пазар.

Разумната рамка за септември е скучна. Три дати, известни предварително, и позиция, която да оцелее и при трите изхода – без нужда да се познава кой ще се случи.