Полупроводниците след ралито – Samsung и SK Hynix поведоха спада в Азия – 2 юли 2026

Последна актуализация: 02.07.2026

Разпродажбата при полупроводниците, започнала на Уолстрийт, се пренесе в Азия в четвъртък. Samsung и SK Hynix загубиха съответно 6,7% и 8,4% в Сеул, а KOSPI се смъкна с близо 4% – всичко това часове преди днешния доклад за заетостта в САЩ, който може да реши съдбата на корекцията.

Азия поема удара – Сеул дълбоко на червено

Прибирането на печалби, което на 1 юли смъкна полупроводниковите ETF-и SMH и SOXX с около 5%, продължи и на азиатските борси в четвъртък. Samsung Electronics загуби 6,7%, SK Hynix се срина с 8,4% при отварянето, а SK Square отстъпи с 9,3%.

Корейският индекс KOSPI падна с близо 4% до около 7 990 пункта – триседмично дъно. Когато чиповете кихнат, целият пазар в Сеул настива.

Какво отключи разпродажбата – прегрели оценки след +79%

Полупроводниковият индекс SOX завърши първото полугодие с ръст от около 79%, а отделни секторни ETF-и добавиха между 70% и 100%. Този път анализаторите сочат прегрели оценки, ротация към по-евтини нетехнологични акции и несигурност около лихвите.

Секторът падна много по-дълбоко от широкия пазар – Nasdaq 100 загуби малко над 1% срещу около 5% за SMH и SOXX. Както отбелязахме в анализа за полупроводниците в началото на H2, точно оценката при 75x печалби за iShares Semiconductor ETF беше най-уязвимото място на сектора.

Фундаментът остава силен – Micron и изкупеният HBM

Парадоксът на момента е, че фундаменталните новини се подобряват, докато цените падат. Micron отчете на 24 юни рекордно фискално Q3 с приходи от $41,46 млрд. и прогноза на ръководството за около $50 млрд. – далеч над консенсусната прогноза на анализаторите от $43,58 млрд.

Компанията потвърди, че капацитетът ѝ за HBM3E и HBM4 е напълно изкупен до края на календарната 2027 г., с търсене, което се простира и в 2028 г. Разгледахме отчета подробно в седмичния анализ след рекорда на Micron – акцията скочи с около 15% до близо $1 199 след публикацията.

Към това се добавя и корейският мегапроект за около $518 млрд. с два нови завода. Samsung планира близо 50% ръст на капацитета през 2026 г., а SK Hynix учетворява инфраструктурните си инвестиции.

NVIDIA – изоставащата в собственото си рали

Най-контраинтуитивната история е самата NVIDIA – почти без ръст от началото на годината при цена около $200 и капитализация от около $4,85 трлн. Това е при положение, че компанията сочи поръчки за Blackwell и Vera Rubin на стойност $1 трлн. през 2026–2027 г.

Сравнението на оценките е красноречиво – NVIDIA се търгува при P/E около 29, докато целият полупроводников ETF е на 75x печалби. Пазарът вече е платил авансово за растежа на по-малките имена, докато лидерът на цикъла изглежда относително евтин.

Сигналите за охлаждане – наемите на B200 падат

Извън борсовите табла се появи и първият реален пазарен сигнал за временен свръхкапацитет. Наемните цени на NVIDIA B200 GPU са паднали с около 30% за три седмици – от $6,11 на $4,22 на час след пика през май.

Анализаторите очакват стабилизация при $2,50–3,00 на час към Q4 2026, докато тясното място се мести към HBM паметта. Това обяснява защо паметта води фундаментално, а SK Hynix дори дебютира с ADR на Nasdaq на 10 юли.

Днешният NFP – тестът за корекцията

Развръзката може да дойде още днес в 15:30 ч. българско време, когато излиза изтегленият заради празника 4 юли доклад за заетостта в САЩ. Консенсусната прогноза на анализаторите е за около 100–115 хил. нови работни места при безработица от 4,3%.

Силни данни биха засилили очакванията за септемврийско повишение на лихвите от ФЕД (над 60% вероятност вече е заложена в цените) и биха удължили натиска върху скъпите растежни акции. Контекста на широкия пазар описахме в прегледа на S&P 500 в старта на H2, а движенията при секторните фондове следим в анализа на ETF потоците за началото на Q3.

Сесията в САЩ днес е съкратена – акциите затварят в 20:00 ч. българско време, а утре пазарите в САЩ са затворени. Ниската ликвидност може да усили движенията в двете посоки.

Изводът – здравословна пауза или начало на преоценяване

Разминаването между рекорден фундамент и падащи цени е класически белег на пазар, изпреварил новините. При 75x печалби дори отлични отчети трудно оправдават незабавен нов ръст.

За дългосрочните инвеститори в ETF фондове и отделни акции подобни корекции са част от цикъла, а не непременно сигнал за изход. Ключовите фактори занапред са NFP днес, дебютът на SK Hynix на 10 юли и дъното при наемите на GPU.