ETF потоците правят рядък завой, а Q2 отчетите на банките задават тона – 9 юли 2026

Последна актуализация: 09.07.2026

Седмицата до 3 юли 2026 донесе рядко нетно изтичане от ETF – около 3,7 млрд. долара – в година на почти непрекъснати притоци. Малко след това стартира и отчетният сезон за Q2, който големите банки откриват на 14 юли. Разглеждаме двете сили заедно.

ETF потоците правят рядък завой

Седмицата до 3 юли 2026 отбеляза нещо необичайно за тази година – нетно изтичане от листнатите в САЩ ETF в размер на около 3,7 млрд. долара. В година, в която притоците бяха почти непрекъснати, това е изключение, а не тренд.

Активността беше приглушена от съкратения търговски график около 4 юли, което отчасти обяснява данните. Един анализатор, цитиран от Yahoo Finance и ETF.com, отбеляза, че „съкратеният график около Четвърти юли приглуши общата активност, но завоят все пак се откроява“.

Съставът е по-важен от знака

По-показателно от общия минус е разпределението под повърхността. Инвеститорите излязоха масово от американски акции и се преместиха към фиксиран доход и чужбина.

Това е ротация към сигурност и диверсификация, а не паническо излизане от пазара. Таблицата по-долу обобщава седмичните потоци по категория.

Водещ по приток за седмицата беше iShares LQD (инвестиционен клас корпоративни облигации) с около 2,9 млрд. долара. От началото на 2026 ETF-ите привлякоха над 1 трилион долара за шест месеца – рекорден темп, от които близо 300 млрд. отидоха в облигационни фондове.

Слабият долар захранва ротацията към чужбина

Двигателят зад тази география е доларът. Dollar Index (DXY) падна с 9,4% през 2025 и се задържа около 101 в началото на юли 2026, което прави европейските активи и активите на нововъзникващите пазари по-привлекателни в доларово изражение.

Притоците в двата най-големи EM акционни ETF са с най-силния кумулативен темп от над десетилетие – динамика, която исторически съпътства по-слаб долар. Тази структурна ротация допълва краткосрочния завой в седмичните данни, който разгледахме и в анализа на ETF потоците през Q3.

Отчетният сезон за Q2 – високата летва

Върху този фон стартира отчетният сезон за Q2 2026. Консенсусът на FactSet е за ръст на печалбата от 23,3% г/г при 12,2% ръст на приходите, а Zacks дава 23,9% печалба при 11,7% приходи.

Това е една от най-високите прогнози за старт на сезон извън възстановяване от рецесия. Точно тук е рискът – високата летва затруднява надминаването на очакванията, а всяко разочарование се наказва. Първите отчети вече дадоха тон, както описахме при старта на отчетния сезон с PepsiCo и Delta.

По сектори картината е разнородна: енергетиката води с ревизия нагоре от 61,5% на прогнозите за Q2, докато здравеопазването остава единственият сектор с очакван спад на печалбата. От дадените насоки 111 компании от S&P 500 представиха прогнози за печалба, като 63 (57%) са положителни.

Банките под лупа

Големите банки откриват сезона на 14 юли – JPMorgan, Citigroup, Goldman Sachs, Bank of America и Wells Fargo. Очакванията за сектора са за ръст на печалбата от 12,5% и на приходите от 8,1%.

Растежът се очаква от основната банкова дейност и търговията, като търговските приходи се движат с +10% до +15% по средата на тримесечието. Спирачка обаче остава сплеснатата през Q2 крива на доходността, която притиска нетния лихвен доход, докато кредитното качество на потребителските и корпоративните портфейли остава под въпрос.

Геополитиката се връща като риск

Външната среда се усложни в началото на юли. На 8 юли пазарите поевтиняха – S&P 500 отстъпи с 0,3%, Dow загуби 577 пункта, а Nasdaq 100 се задържа с +0,3%.

Причината беше изявлението на Тръмп, че примирието с Иран е приключило, което вдигна петрола и доходностите. Доходността по 10-годишните US ДЦК достигна 4,59% – най-високото ниво от средата на май.