Инфлация в САЩ (CPI): данни, графики и ефект върху пазарите
Инфлацията в САЩ е най-следеният макроикономически показател в света. Един ред от отчета за CPI движи лихвите на Fed, доходността на облигациите, курса евро–долар и цените на акциите, златото и Биткойн. Тази страница обяснява какво е CPI, какво го движи и как да го четете като български инвеститор.
Ключови изводи
- CPI е индексът на потребителските цени в САЩ, публикуван всеки месец от BLS около 15:30 българско време през втората седмица.
- Пазарът не реагира на самото число, а на разликата спрямо консенсуса – „по-горещ“ и „по-хладен“ отчет движат активите в противоположни посоки.
- Базовият (core) CPI и суперкор услугите казват повече от заглавното число – именно тях следи Fed.
- Горещ CPI обикновено вдига долара и доходностите и притиска акциите, златото и Биткойн; хладен отчет прави обратното.
- След приемането на еврото портфейлът ви е директно изложен на курса евро–долар, затова американската инфлация вече не е „чужда“ тема.
Актуални стойности (обновяват се ръчно)
Общ CPI, годишно (юни 2026): 3,5 % · Базов CPI (без храни и енергия): 2,6 %
Следващ отчет: 12 август 2026 г., 15:30 българско време
Последна актуализация: юли 2026 г. · Източник: BLS
Актуалните стойности на общия и базовия CPI поддържаме в блока по-горе, който обновяваме след всяко излизане на отчета. Целта на Fed е 2% годишна инфлация, измервана чрез индекса PCE.
Какво е CPI и защо целият пазар го чака
CPI (Consumer Price Index, индекс на потребителските цени) измерва как се променят цените на кошница от стоки и услуги в САЩ. Публикува се всеки месец от Бюрото по трудова статистика (BLS), обикновено през втората седмица.
Показателят се чете по два начина. „Годишната база“ сравнява цените с преди 12 месеца, а „месечната“ – с предходния месец.
Пазарът не реагира толкова на самото число, колкото на разликата спрямо очакванията. „По-горещ“ отчет (над прогнозата) и „по-хладен“ (под нея) са думите, които ще срещате постоянно.
Общ срещу базов CPI – разликата, която движи Fed
Общият (headline) CPI включва всичко, в това число храна и енергия. Тези два компонента са волатилни и лесно изкривяват една месечна цифра.
Затова икономистите гледат базовия (core) CPI, който изключва храната и енергията. Той се движи по-бавно и показва трайния ценови натиск – точно това, което тревожи централната банка.
Има и трето, още по-тясно ниво – суперкор услугите (услуги без жилищния компонент). Fed следи именно него, защото отразява натиска от заплатите в сектора на услугите.
Какво движи американската инфлация
Четири сили обясняват повечето движения в отчета. Първата е енергията – бензин и горива, които при рязък скок могат сами да вдигнат заглавното число.
Втората е жилищният компонент (шелтър) – наеми и разходи за обитаване. Той тежи около една трета от кошницата и се променя бавно, затова държи базовата инфлация „лепкава“.
Третата са услугите без жилища – транспорт, здравеопазване, ресторанти. Те следват заплатите и са най-трудни за укротяване.
Четвъртата са стоките и ефектът от митата. Нови вносни тарифи вдигат цените на стоките и добавят допълнителен, „изкуствен“ натиск върху инфлацията.
Как CPI движи лихвите, долара и облигациите
Веригата на предаване започва от Fed. Горещ CPI намалява шанса за рязане на лихвите (или дори връща повишението на дневен ред), а хладен отчет го увеличава.
Оттам реагират доходностите по държавните облигации. По-високи очаквани лихви означават по-високи доходности, което на свой ред поскъпва долара.
За вас това се вижда директно в курса евро–долар. Силен долар при горещ CPI обикновено означава по-слабо евро, и обратното при хладен отчет.
Ефект върху активите – акции, технологии, злато, Биткойн
Скъпите пари са лош вятър за рисковите активи. Технологичните и чиповите акции (Nvidia, ASML и подобни) са особено чувствителни, защото стойността им зависи от далечни бъдещи печалби, дисконтирани с лихвата.
Златото пък се движи през реалните лихви. Металът не носи доход, затова когато реалните доходности растат след горещ CPI, алтернативната цена на държането му се качва и цената е под натиск.
Биткойн се държи като рисков актив с висок бета. При горещ отчет обикновено пада заедно с технологиите, а при хладен – отскача най-рязко.
| Актив | Горещ CPI (над очакваното) | Хладен CPI (под очакваното) |
| Щатски акции (S&P 500) | Натиск надолу, ръст на волатилността | Подкрепа, склонност към ръст |
| Технологични и чипови акции | Най-силно засегнати заради дисконтиране | Най-силен отскок при облекчение |
| Долар / курс евро–долар | Доларът поскъпва, еврото пада | Доларът отслабва, еврото се качва |
| Държавни облигации (доходности) | Доходностите растат | Доходностите падат |
| Злато | Под натиск заради по-високи реални лихви | Отскок, покриване на къси позиции |
| Биткойн | Пада заедно с рисковите активи | Рязко облекчение и отскок |
Как българският инвеститор да чете CPI
След приемането на еврото на 1 януари 2026 г. портфейлът ви е директно изложен на курса евро–долар. Американската инфлация вече не е „чужда“ тема – тя движи стойността на всеки долар в глобалните ви позиции.
Правилото е просто: не търгувайте самия отчет. Еднодневната реакция е шум, а истинската информация е в тренда за няколко месеца.
По-полезно е да четете CPI като термометър за режима. Ускоряваща се инфлация означава по-дълго високи лихви – среда, в която банковите депозити и късите облигации плащат добре.
Забавяща се инфлация обръща картината в полза на растежните акции. Диверсификацията между класове активи – ETF фондове, злато и малко Биткойн – ви пази независимо коя посока изненада пазара.
Ако тепърва навлизате, започнете с основите на инвестирането за начинаещи, преди да реагирате на макро новини. Един отчет никога не е повод да пренаредите цялата си инвестиционна стратегия.
Как да следите данните от България
Отбележете си календара на BLS – датата на всеки отчет е известна предварително. Часът е около 15:30 българско време през втората седмица на месеца.
Гледайте три неща по ред: базовия CPI спрямо консенсуса, месечния темп и суперкор услугите. Заглавното число е за медиите, а тези три реда – за инвеститорите.
Полезно е да следите и китайската инфлация (CPI и PPI), която сигнализира глобалния ценови натиск. Данните за заетостта в САЩ също помагат – силният пазар на труда често предопределя горещ отчет.
Рискове и чести грешки
Данните се ревизират. Едно число може да изглежда драматично, а следващият месец тихо да го коригира.
CPI не е единственият показател. Fed официално следи PCE инфлацията – свой предпочитан измерител, който често е малко по-нисък от CPI – така че не залагайте цялата теза на един отчет.
И най-важното – волатилността около излизането е капан за инвеститора на дребно. Спредовете се разширяват, а обръщанията в рамките на деня са чести.