EUR/USD под 1,1500 – разликата от 1,375 пункта и ETF-ите в долари

Последна актуализация: 17.09.2026

EUR/USD слезе под 1,1500 след решението на Фед и се търгува около 1,1473. Ястребовият тон на Кевин Уорш подкрепи долара в сесията на решението.

Разликата между лихвите на двете централни банки обаче остава същата – 1,375 процентни пункта. За българския инвеститор с активи в долари това променя сметката, без да променя причината.

Курсът слезе под 1,1500

EUR/USD се търгува около 1,1473 при живо отчитане на 17 септември. В нашия материал от 15 септември нивото беше 1,153.

Разликата между двете отчитания е около половин процент в полза на долара. Базата тук е от публикация до публикация, а не от затваряне до затваряне.

Движението започна по време на пресконференцията. Как изглеждаше картината преди решението, описахме в анализа на курса от 15 септември.

Нивото 1,1500 е психологическо, а не техническо. Пробивът под него обаче променя рамката, в която пазарът тълкува следващите данни.

Разликата от 1,375 пункта, която не се промени

Средният пункт на целевия диапазон на Фед е 3,875%. Депозитната лихва на ЕЦБ е 2,50%.

Разликата между двете е 1,375 процентни пункта и тя остава непроменена след повишенията. И двете банки вдигнаха с по 25 базисни пункта в рамките на шест дни.

Това е важно, защото основната движеща сила зад един валутен курс обикновено е промяната в лихвената разлика. Тук промяна няма.

Защо тогава доларът поскъпна? Заради прогнозата, а не заради самото ниво.

Фед сигнализира още повишения до края на годината, докато ЕЦБ не даде такъв сигнал. Пълният разбор на прогнозите е в анализа на решението от 16 септември.

Техническите нива около текущия курс

Двете основни поддръжки са 1,1450 и 1,1400. Първата е само няколко десети от процента под текущото ниво.

Нагоре картината е по-интересна. 50-дневната и 200-дневната експоненциална плъзгаща средна са на шест пипса една от друга, малко над 1,1550.

Какво прави по-силният долар с ETF в долари

Български инвеститор, който държи ETF с базова валута долар, носи два риска едновременно. Единият е пазарният, другият е валутният.

Когато доларът поскъпва спрямо еврото, стойността на дяловете в евро се повишава при непроменена цена в долари. При движение от 1,153 до 1,1473 ефектът е около половин процент нагоре.

Обратното също е вярно. Възстановяване на еврото към прогнозираните от ING 1,160 би свалило същата позиция с около един процент в евро при непроменена цена в долари.

Механиката на този риск разгледахме подробно в анализа на валутния риск в ETF портфейла. Нивото се промени, принципът остава същият.

Сметката при позиция от 25 000 евро

Процентите стават осезаеми при конкретна сума. Примерът по-долу е за позиция с пазарна стойност 25 000 евро в ETF с базова валута долар.

Движението от 1,153 до 1,1473 добавя около 125 евро към стойността в евро. Цената в долари в този пример остава непроменена.

Ако еврото се върне към 1,160, същата позиция губи около 275 евро в евро. Това е цената на нехеджираната валутна експозиция и в двете посоки.

Ефектът върху редовните покупки

При редовно инвестиране всеки месец сметката се обръща. По-силният долар оскъпява всяка нова покупка на активи в американска валута.

Купувачът получава по-малко дялове за същата сума в евро. Ефектът е обратен на този върху вече натрупаната позиция.

При месечна вноска от 500 евро разликата е няколко евро на вноска. На хоризонт от няколко години обаче тя се натрупва заедно с останалите разходи.

Затова двата ефекта не се събират в едно число. Единият важи за наличното, другият – за следващата вноска.

Спадът на американските индекси в сряда действа в същата посока за купувача, но по друга линия. Затварянията и оценките проследихме в прегледа на борсовата сесия.

Кое може да обърне посоката

Прогнозата на ING е за възстановяване към 1,160 към декември. Тя предполага, че пазарът е надценил темпото на затягане в САЩ.

Алтернативният изход е ЕЦБ да остане на място, докато Фед продължи. Тогава лихвената разлика започва да се разширява и натискът върху еврото остава.

Решението във Франкфурт от 10 септември и сигналите след него разгледахме в отделен материал. Оттам идва и по-важната за българския джоб част от сметката.

Дюрацията е третият фактор при облигационните фондове. Тя решава колко тежи движението на доходността, както показахме в сравнението между дюрация и доходност.