Microsoft fiscal Q3 2026 – Azure +40%, AI оборот 37 млрд., 190 млрд. capex
Последна актуализация:
Microsoft отчете третото фискално тримесечие на 29 април 2026 г. след затваряне на пазара и надхвърли прогнозите по приходи и печалба, водена от 40% ръст на Azure. Акциите обаче поевтиняха над 1% извънборсово заради новата капиталова прогноза от 190 млрд. долара за 2026 г.
- Приходите са 82,9 млрд. долара, ръст 18% спрямо година по-рано.
- Разредената печалба на акция (EPS) достигна 4,27 долара, +23%.
- Azure расте с 40% при постоянна валута, над консенсусната прогноза.
- Капиталовите разходи за 2026 г. са завишени до 190 млрд. долара.
- Прогнозата за Q4 предвижда приходи между 86,7 и 87,8 млрд. долара.
Резултатите за тримесечието – цифрите накратко
Microsoft отчете общи приходи от 82,9 млрд. долара срещу консенсусна прогноза на анализаторите от около 81,4 млрд. долара. Разредената печалба на акция е 4,27 долара срещу очаквани 4,06 долара, а оперативната печалба нараства с 20% до 38,4 млрд. долара.
Облачният бизнес Microsoft Cloud достига рекордните 54 млрд. долара приходи за тримесечието – ръст от 29% на годишна база. Това е първото тримесечие, в което общата облачна линия преминава тази граница в рамките на текущата фискална година.
| Показател | Q3 FY2026 | ръст г/г |
|---|---|---|
| Общи приходи | 82,9 млрд. $ | +18% |
| EPS (разреден) | 4,27 $ | +23% |
| Оперативна печалба | 38,4 млрд. $ | +20% |
| Microsoft Cloud | 54,0 млрд. $ | +29% |
| Azure (пост. валута) | – | +40% |
Intelligent Cloud – Azure ускорява, въпреки натиска върху капацитета
Сегментът Intelligent Cloud, в който влизат Azure, сървърните продукти, GitHub и Nuance, генерира 34,7 млрд. долара приходи – ръст от 30% на годишна база. Цифрата надхвърли консенсусната очаквана стойност от 34,3 млрд. долара.
Azure и другите облачни услуги нарастват с 40% в постоянна валута – ускорение спрямо предходните тримесечия и над пазарните очаквания за около 37%. Ръководството отбеляза, че търсенето остава по-високо от наличния изчислителен капацитет и че ограниченията ще продължат поне до края на 2026 г.
AI бизнесът преминава 37 млрд. долара годишен оборот
Главният изпълнителен директор Сатя Надела съобщи, че годишният оборот от AI продукти и услуги е достигнал 37 млрд. долара, нараствайки с 123% на годишна база. Това е първото тримесечие, в което Microsoft отчита самостоятелно AI линията над прага от 30 млрд. долара.
Microsoft 365 Copilot за корпоративни клиенти вече има над 20 млн. активни лиценза спрямо 15 млн. през януари. Ръководството очаква броят да продължи да расте и през следващото тримесечие.
Productivity & Business Processes – LinkedIn и Dynamics поддържат ръста
Сегментът Productivity & Business Processes отчита приходи от 35,0 млрд. долара, ръст от 17% на годишна база. Резултатът надхвърля очакванията на FactSet от 34,4 млрд. долара.
В рамките на сегмента търговските приходи от Microsoft 365 нарастват с 19%, потребителските – с 33%, LinkedIn – с 12%, а Dynamics 365 – с 22%. Разнообразието на източниците намалява концентрационния риск спрямо чистите облачни линии.
Капиталовите разходи – защо пазарът реагира предпазливо
Капиталовите разходи и финансовите лизинги за тримесечието достигат 31,9 млрд. долара – ръст от 49% на годишна база. За цялата 2026 календарна година ръководството очаква около 190 млрд. долара капиталови разходи, което е увеличение от 61% спрямо 2025 г.
Около 25 млрд. долара от тази сума идват от поскъпването на компонентите – основно памет и GPU модули. За четвъртото фискално тримесечие капиталовите разходи се очаква да надхвърлят 40 млрд. долара, тъй като компанията продължава да въвежда нови мощности в експлоатация.
Прогноза за Q4 fiscal 2026 – ръководството залага силен край на годината
Финансовият директор Ейми Худ обяви прогнозен обхват за приходите за четвъртото фискално тримесечие в размер на 86,7 до 87,8 млрд. долара. За сегмента Intelligent Cloud очакванията са за 37,95 до 38,25 млрд. долара, или ръст от 27 до 28%.
За Azure ръководството очаква растеж между 39 и 40% в постоянна валута, въпреки силната база за сравнение от предходната година. Оперативните маржове за цялата фискална 2026 г. се очаква да се подобрят с около един процентен пункт спрямо предходния период.
Силното второ полугодие на фискалната година потвърждава, че търсенето на изчислителен капацитет остава над предлагането. В нашия преглед на сезона на отчетите за първо тримесечие на 2026 г. разглеждаме защо очакванията към големите технологични имена са поляризирани между приходен ръст и капиталова дисциплина.
Контекстът – AI инфраструктурата като нова норма за капиталови разходи
Въпросът за рентабилността на AI инвестициите засяга цялата технологична екосистема. AMD например разчита на ускорителите MI300/MI325 и предстоящите MI350 за продажби в дата центрове – тема, която разглеждаме в нашия преглед на AMD Q1 2026.
Силните резултати на Microsoft подкрепят аргумента, че експозицията към облака и AI може да остане ключов двигател за технологичния сектор. За инвеститори, изграждащи дългосрочен инвестиционен портфейл, такива моменти често служат за преоценка на тегловете – повече четете в ръководството ни за инвестиции в акции.
Макрофонът също не е без значение – промените в очакванията за лихвените нива на Федералния резерв влияят върху оценките на технологични компании с висок мултипликатор, динамика, която проследяваме чрез златото в нашия анализ на цената на златото през април 2026 г.
Често задавани въпроси за отчета на Microsoft
Какъв е ръстът на Azure през Q3 fiscal 2026?
Защо акцията поевтиня след отчета въпреки рекордните цифри?
Колко е годишният оборот от AI продукти на Microsoft?
Каква е прогнозата за Q4 fiscal 2026?
⚠ Съдържанието на FinansovSuvet.com е с образователен и информационен характер. Не го приемайте като персонална препоръка за вашите финанси.
