Техногигантите отчитат – пазарът гледа AI разходите, не приходите

Последна актуализация: 27.07.2026

Четирите най-големи технологични компании в света отчитат резултати в рамките на 48 часа тази седмица. Microsoft и Meta излизат в сряда, Apple и Amazon – в четвъртък, а пазарът за първи път гледа разходите за изкуствен интелект по-внимателно от самите приходи.

Кой кога отчита

Календарът е сгъстен в средата на седмицата. Microsoft представя резултати за своето фискално четвърто тримесечие в сряда, като конферентният разговор е късно вечерта българско време.

Meta също отчита в сряда, а Apple и Amazon поемат щафетата в четвъртък. Visa допълва картината със силен сигнал за потребителското харчене.

Защо фокусът е върху разходите за AI

Според пазарни наблюдатели секторът навлиза в отчетите на фона на растящо недоволство от мащаба на капиталовите разходи за изкуствен интелект. Инвеститорите вече искат доказателства, че тези милиарди носят реална печалба, а не само обещания.

Това е промяна в психологията спрямо предходните тримесечия. Досега пазарът награждаваше всяко увеличение на AI инвестициите, но търпението към разходи без ясна възвръщаемост намалява.

За Microsoft прогнозата на ръководството за облачния бизнес Azure е около 39–40% ръст при постоянен валутен курс. Всяко отклонение надолу би се изтълкувало като знак за забавяне.

При Meta очакванията са за печалба на акция между 7,18 и 7,24 USD. Инвеститорите ще следят дали рекламните приходи компенсират тежките разходи за инфраструктура и изкуствен интелект.

Azure и AWS – двата решаващи фактора

Облачните подразделения носят голяма част от печалбата на Microsoft и Amazon. Точно затова числата за Azure и AWS ще движат акциите повече от общите приходи.

Анализаторите повишиха оценките си за AWS заради силното търсене, свързано с изкуствен интелект. Amazon се очаква да отчете печалба на акция около 1,85 USD, а фокусът пада върху темпа на растеж на облака.

При Apple очакванията са за печалба на акция около 1,86 USD за фискалното трето тримесечие. Тук вниманието е върху продажбите на iPhone и растежа на услугите, а не толкова върху AI.

Какво следят българските инвеститори

За местните инвеститори тези компании са гръбнакът на глобалните индексни фондове. Голяма част от експозицията към щатски акции минава именно през технологичните гиганти, както обяснихме в анализа за ETF за българския инвеститор след еврото.

Миналата седмица Intel изненада приятно с 25% ръст на приходите, което подгря очакванията за сектора, както описахме в прегледа на отчета на Intel.

Alphabet вече отчете смесени резултати – силни приходи, но натиск върху маржовете от AI разходите, тема, която разгледахме преди самия отчет в прегледа на Alphabet.

Съвпадението с решението на Фед в сряда прави седмицата особено чувствителна. Комбинацията от лихвено решение и отчети на гигантите може да раздвижи целия пазар в двете посоки.