Злато, сребро и петрол – Иран и Ормуз държат суровините под натиск

Последна актуализация: 21.07.2026

Суровините остават под геополитическо напрежение във вторник, 21 юли. Разпадането на примирието между Иран и САЩ вдигна Brent над 90 USD за барел, докато златото се задържа под 4 000 USD, а среброто следва с повишена волатилност. Инвеститорите следят и Ормузкия проток.

Петрол – Иран, Ормуз и рисковата премия

Brent надхвърли 90 USD за барел, след като в понеделник, 20 юли, поскъпна с над 3% в рамките на сесията. Само за два дни, спрямо нивото от 84,63 USD на 18 юли, суровината добави над 6 USD, а от юлските дъна ръстът вече надхвърля 30%.

Основният двигател е геополитиката. Иран обяви примирието със САЩ за рухнало, а трафикът през Ормузкия проток е под сериозна заплаха. През протока преминава около една пета от световния морски трафик на петрол, така че всяка заплаха за корабоплаването там директно вдига рисковата премия в цената. Пазарът следи внимателно и придвижването на танкери през Оманския залив, тъй като всяко ново прихващане би затвърдило страховете за физически недостиг.

Историята показва, че рисковата премия може да се свие също толкова бързо, колкото се е появила. Ако напрежението около Ормуз отслабне или се появят сигнали за подновяване на преговорите, част от последния скок може да бъде заличена само за дни. Затова текущите нива носят повишена несигурност в двете посоки, а не еднопосочен залог за поскъпване.

Ефектът се пренася бързо и към бензиностанциите в България. Автомобилният бензин А95 е около 1,49 EUR/л, а дизелът – около 1,76 EUR/л, с тенденция нагоре при продължаваща ескалация. Подробен преглед на веригата от суровината до колонката направихме в анализа за петрола над 90 USD и ефекта върху горивата и еврозоната.

Злато – под психологическите 4 000 USD

Златото се търгува около 3 950–3 975 USD за унция и остава под психологическата граница от 4 000 USD, след като на 18 юли отчете 3 975,00 USD при спад от 2,1%. Металът е притиснат между два противоположни фактора и се движи в тесен диапазон.

От една страна, очакванията за ново увеличение на лихвата на ЕЦБ повишават доходността на държавните облигации и правят златото – актив без доходност – относително по-малко привлекателно. Доларовият индекс DXY около 100–101 добавя допълнителен натиск. От друга страна, напрежението около Иран и Ормуз поддържа търсенето на сигурно убежище. Какво означава пробивът под кръглото ниво за дългосрочните вложители, разгледахме отделно в темата злато под 4 000 USD и посланието за инвеститорите.

Освен спекулативните потоци, устойчивото търсене на физическо злато остава структурна подкрепа в по-дълъг хоризонт, дори когато краткосрочните движения се диктуват основно от лихвените очаквания и от посоката на долара.

Нивото от 4 000 USD остава решаващо. Задържане под него сигнализира, че по-високите реални лихви взимат превес, а връщане над него би означавало, че геополитическият риск отново доминира настроенията. Много участници предпочитат да изчакат ясен сигнал, преди да заемат по-голяма позиция в която и да е посока около това ниво.

Сребро – по-висока волатилност от златото

Среброто се търгува около 55,8 USD за унция, с понижение от близо 3% спрямо предходното ниво. Металът традиционно следва посоката на златото, но с по-висока бета, което го прави чувствителен и към резки движения в двете посоки.

Освен монетарния характер, среброто има и силен индустриален компонент – използва се в слънчеви панели и електроника. По-скъпият петрол повишава производствените разходи и може средносрочно да притисне индустриалното търсене, ако инвеститорите започнат да залагат на по-слаб глобален растеж.

Съотношението злато към сребро остава широко, което за част от инвеститорите е сигнал, че среброто изостава спрямо златото. При обрат в настроенията този по-евтин метал често наваксва по-рязко, но същата логика важи и при разпродажбите.

Инфлация и ЕЦБ – енергията отново в центъра

Скокът на петрола идва в чувствителен момент за паричната политика. Инфлацията в еврозоната беше 2,8% на годишна база през юни, но енергийният компонент вече нараства с 8,7% годишно – а поскъпването на суровия петрол заплашва да задълбочи именно този елемент през следващите месеци.

ЕЦБ провежда двудневно заседание на 22–23 юли, като решението се очаква в четвъртък. Основната лихва в момента е 2,15%, а около 70% от икономистите очакват ново увеличение до приблизително 2,40%. По-скъпата енергия засилва аргументите за по-твърда позиция, тъй като енергийната инфлация вече е повишена.

Важно е и как ще реагират инфлационните очаквания. Ако поскъпването на петрола се задържи, натискът върху цените на дребно ще се усети с известно закъснение, а това усложнява баланса, който ЕЦБ трябва да намери между овладяването на инфлацията и подкрепата за растежа.

За спестителите картината остава сложна. Инфлацията в България също е 2,8%, а лихвите по депозити при големите банки са близо 0%; дигиталните банки предлагат 2,30–2,50%, но реалната доходност пак остава отрицателна. Повече по темата – в анализа за депозитите и реалната доходност при лихва 2,15%.

Нива за наблюдение през седмицата

При петрола пробив над 92–95 USD за барел би сигнализирал ескалация към стойности, невиждани от началото на годината, докато спад под 88 USD би подсказал деескалация. За златото ориентирът остава кръглото ниво от 4 000 USD, а среброто вероятно ще усилва движенията на златото и в двете посоки.

Ключовото събитие е решението на ЕЦБ в четвъртък – то ще определи посоката както на реалните лихви, така и на настроенията към благородните метали в оставащите дни от седмицата.