Brent четири дни надолу, дизелът нагоре – защо колонката закъснява

Последна актуализация: 22.09.2026

Brent завърши понеделника на 100,34 USD – четвърта поредна губеща сесия, а средните цени на колонката се качиха с по 2 цента спрямо 18 септември, до 1,69 €/л за А95 и 1,96 €/л за дизела. Разминаването има обяснение без конспиративни теории – то е в механиката на ценообразуването.

Четири сесии надолу, колонката нагоре – какво показват числата

В петък Brent затвори на 103,87 USD за барел, а сетълментът в понеделник беше 100,34 USD – спад с 3,4% за една сесия и четвърта поредна губеща сесия. Вътре в деня цената слезе до 98,98 USD, преди купувачите да я върнат над границата от 100 USD.

Причината за натиска е дипломатическа. Пазарът отчете усилията за деескалация между САЩ и Иран и признаците, че потоците през Ормузкия проток издържат – само саудитските доставки през него са около 2,9 млн барела дневно.

На колонката картината е обратна. Според Fuelo средната цена на А95 е 1,69 €/л при 1,67 €/л на 18 септември, а дизелът е 1,96 €/л при 1,94 €/л – по 2 цента поскъпване за период, в който суровината поевтиня.

Автогазът е с цент нагоре до 0,69 €/л, а метанът стои на 1,40 €/кг. Отделни обекти показват дизел над 2,00 €/л, но това са единични бензиностанции и премиум горива, не средната цена за страната.

Както отбелязахме в материала за третия пореден спад на петрола и цените на колонката от 18 септември, тогава средните нива бяха 1,67 и 1,94 €/л. Четири дни по-късно посоката на суровината и посоката на цените на дребно се разминават.

Ракети и пера – защо поскъпването стига по-бързо от поевтиняването

Явлението има име в икономическата литература – „ракети и пера“ (rockets and feathers). Цените на горивата на дребно се качват бързо като ракета при поскъпване на петрола, а слизат бавно като перо, когато суровината поевтинява.

Терминът тръгва от изследване на британския икономист Робърт Бейкън върху пазара на бензин във Великобритания от началото на 90-те години. По-късно Боренстийн, Камерън и Гилбърт документират същата асиметрия на американския пазар, а подобни резултати има и за редица европейски пазари.

Обясненията в литературата са няколко и не се изключват взаимно. Първото е свързано с поведението на шофьорите: при поскъпване те сравняват цените по-активно, а при поевтиняване натискът върху търговците да свалят цената веднага е по-слаб.

Второто обяснение е свързано с очакванията. Ако търговецът не е сигурен дали спадът на петрола ще се задържи, той няма стимул да свали цена, която след няколко дни може да се наложи да вдигне обратно.

Нищо от това не е доказателство за нарушение от конкретни търговци. Асиметрията е структурна особеност на пазара на горива и се наблюдава в държави с много различна степен на конкуренция.

Запаси, дизел и акциз – механиката на закъснението

Горивото, което се продава на бензиностанцията, е купено и произведено преди дни или седмици. Цената му отразява разходите от момента на доставката, а не сетълмента на Brent от понеделник.

Затова спадът от 3,4% в една сесия не може да се пренесе веднага. Търговецът първо продава по-скъпо купените си запаси, а по-евтиното гориво стига до колонката със закъснение.

Вторият фактор е, че на дребно се продават дизел и бензин, а не суров петрол. Цената на дизела на едро зависи от маржа на рафиниране – разликата между стойността на готовия продукт и на суровината, която може да се движи независимо от Brent.

Когато предлагането на дизел в Европа е ограничено, този марж се разширява и може да неутрализира поевтиняването на суровината. Това е едно от обясненията защо дизелът е по-скъп от бензина и по-инертен при спад на петрола.

Третият фактор е данъчната структура. Акцизът е фиксирана сума на литър и не зависи от цената на петрола, затова дори пълното пренасяне на спада на суровината води до много по-малка процентна промяна на колонката.

С други думи, 3,4% поевтиняване на барела не означава 3,4% поевтиняване на литъра. Суровината е само част от крайната цена, а останалото – данъци, логистика и марж на търговеца – не следва дневните движения на борсата.

Слабото евро смекчава поевтиняването на барела

Петролът се търгува в долари, а търговците в България плащат в евро. Затова за колонката значение има цената на барела в евро, а не само в долари.

Във вторник сутринта EUR/USD е 1,1478 – близо до най-слабото ниво на еврото от края на юли. При този курс Brent на 101,67 USD се равнява на около 88,58 EUR за барел.

Слабото евро е в ущърб на потребителя. Когато еврото отслабва, всеки долар поевтиняване на барела означава по-малко поевтиняване в евро, а ако петролът поскъпне при слабо евро, двата ефекта се събират.

Натискът върху еврото идва от европейската политика – изборните загуби на ХДС в Германия и призивите към Мерц да се оттегли. Към тях се добавят понижението на рейтинга на Франция от Scope и негативната перспектива от Morningstar DBRS.

За горивата това означава, че поевтиняването на петрола в долари стига до България частично стопено от курса. Ефектът е малък за няколко дни, но се натрупва, ако слабото евро се задържи седмици.

Отскокът във вторник – защо четири дни спад не са тренд

Във вторник сутринта Brent е на 101,67 USD – с 1,33% над сетълмента от понеделник, а WTI е на 93,40 USD. Петролът отново е над 100 USD, след като в понеделник слезе под тази граница само за кратко вътре в сесията.

В понеделник, когато писахме, че среброто изпревари златото, а петролът е на минус, суровината изглеждаше в ясен низходящ тренд. Една сесия по-късно отскокът показва колко крехко е едно поевтиняване, породено от надежди за деескалация.

Дипломатическата развръзка още не е ясна. Тръмп заяви готовност за разговор с Иран в рамките на Общото събрание на ООН, а среща с иранския президент Пезешкиан е възможна, но не е потвърдена.

Напрежението между хутите и Саудитска Арабия също продължава. Пазарът оценява риска за доставките ден за ден, а при такава несигурност търговците на горива имат още по-малко основания да свалят цените, преди спадът да се потвърди.

Изводът за колонката е условен, а не прогноза. Ако Brent се задържи около или под 100 USD в продължение на седмици, а не на дни, механиката на запасите предполага, че поевтиняването би трябвало да стигне и до цените на дребно – със закъснение и в по-малък процент.

Ако отскокът от вторник продължи, двата цента поскъпване от последните дни може да се окажат просто предварително отразяване на по-високите нива на суровината. Движението на суровината следим ежедневно на страницата за цената на петрола в евро и долари.