Заетостта в САЩ – тестът пред рекордите на Уолстрийт

Последна актуализация: 07.08.2026

Днес в 15:30 ч. българско време излиза докладът за заетостта в САЩ за юли. Пазарът стигна до петъка с исторически връх при Dow Jones и рали от над 2,5% за седмицата, така че рискът от разочарование е реален. Разликата между отделните прогнози този месец е необичайно голяма.

Какво точно се очаква днес

Бюрото по трудова статистика на САЩ публикува три числа наведнъж – новите работни места извън селското стопанство, равнището на безработицата и средното почасово възнаграждение. Първото от тях движи пазарите най-силно.

Анкетираните от Dow Jones икономисти очакват ръст от 83 000 работни места през юли. Bank of America залага на 80 000, а Vanguard – само на 18 000.

Тази разлика е по-важна от самата средна стойност. Когато прогнозите се разминават толкова, всяка изненада се превръща в рязко движение, защото никой не е позициониран еднозначно.

Защо юнският отчет още тежи

Юнските 57 000 работни места бяха най-слабият резултат за четири месеца и доста под очакваните тогава 110 000. Данните за май също бяха ревизирани надолу.

Оттогава разговорът за нови повишения на лихвите в САЩ утихна. Слабият пазар на труда е основният аргумент на онези, които смятат, че Федералният резерв е приключил със затягането на паричната политика.

Точно затова юлското число има двойна тежест. То или потвърждава охлаждането, или показва, че юни е бил еднократно изключение.

Трите сценария за реакцията на пазарите

Пазарът в момента е позициониран за меко приземяване – силна икономика без ускорение на инфлацията. Всяко отклонение от тази картина се плаща веднага.

Ето как обикновено изглежда реакцията при трите основни изхода.

• Около очакванията (70 000–95 000): сценарий с най-малко движение. Рекордите се задържат, доходността по 10-годишните облигации остава близо до текущите нива.
• Силно над очакванията (над 120 000): добра новина за икономиката, лоша за облигациите. Доходността се вдига, доларът поскъпва, а акциите на технологичните компании обикновено страдат най-много.
• Ясно под очакванията (под 40 000): първата реакция често е ръст на акциите заради очакването за по-хлабава парична политика, но ако числото е много слабо, следва въпросът дали не идва рецесия.

Вторият и третият сценарий рядко се изчерпват с един ден. Реалната посока се вижда след като облигационният пазар преоцени очакванията си за следващите заседания.

Връзката с Европа и ЕЦБ

Американските данни за заетостта се следят не само в Ню Йорк. Те задават тона за доходностите в целия свят, включително за германските държавни ценни книжа.

ЕЦБ държи основната си лихва на 2,15% и пазарът оценява около 70% вероятност за повишение през септември. Тази оценка се движи и от американските данни, защото те определят колко силен е доларът и колко скъп е вносът за еврозоната.

Междувременно поевтиняването на петрола под 80 USD вече отслаби инфлационния аргумент в Европа – тема, която разгледахме подробно в анализа за ЕЦБ и септемврийското заседание.

Какво значи това за инвеститора в България

За българските домакинства ефектът е косвен, но реален. Доходността по американските облигации влияе на цената на риска навсякъде, включително върху лихвите по жилищните кредити у нас.

Индексните фондове върху широкия американски пазар са най-разпространеният начин българските инвеститори да имат експозиция към точно тези числа. При рекордни нива на индексите волатилността около данните е по-висока от обичайното.

Динамиката на Уолстрийт през седмицата, включително рекордното затваряне в сряда, проследихме в обзора от 6 август. Криптопазарът също чака същите данни – позиционирането там описахме в прегледа на Биткойн около 50-дневната EMA.