SAP под прицел в сряда – DAX и STOXX 600 чакат сезона на отчетите

Последна актуализация: 22.04.2026

Европейските борси затвориха вторник в червено, а в сряда сутринта фючърсите за DAX, FTSE 100 и CAC 40 се отвориха с минус около 0,3 процента. Инвеститорите следят удължаването на двуседмичното примирие между САЩ и Иран, докато големият тест за пазара остава отчетът на SAP в четвъртък.

Защо понеделник и вторник бяха слаби за европейските индекси

Pan-европейският STOXX 600 загуби около 0,8 процента във вторник следобед и затвори близо до 616 пункта, след като сутрешните печалби бяха обърнати. Eurozone STOXX 50 също се понижи с близо 0,7 процента до 5 939 пункта, докато DAX се задържа близо до едноседмичен връх около 24 700 пункта след предходната седмица на ръстове.

Натискът дойде най-вече от енергийния и банковия сектор, като инвеститорите разтоварваха част от рисковите си позиции преди изтичането на първия двуседмичен срок на примирието между Вашингтон и Техеран. Президентът Доналд Тръмп във вторник вечер обяви ново удължаване, обяснено със „сериозно фрагментирано“ управление в Иран, което поне краткосрочно сваля част от геополитическата премия от петрола и подкрепя европейските акции на отваряне в сряда.

SAP – тест за цялата европейска софтуерна вертикала

Най-голямата европейска софтуерна компания SAP представя резултатите си за първото тримесечие на 2026 година в четвъртък, 23 април, след затваряне на пазарите във Франкфурт. Консенсусната прогноза на анализаторите, обобщена от Zacks, е за приходи около 11,26 милиарда долара и печалба на акция от 1,91 долара, което би било ръст съответно от около 19 и 27 процента на годишна база.

Контекстът обаче не е лесен – акцията на SAP се движи с понижение от близо 28 до 30 процента от началото на годината, въпреки активна програма за обратно изкупуване на стойност 10 милиарда евро. Митата на САЩ по Trade Act of 1974 удрят промишлената клиентска база на компанията и забавят част от облачните миграции, докато ръстът на облачен беклог се охлади в последните тримесечия.

Какво ще следят анализаторите

Освен заглавния номер за приходи и печалба, фокусът ще е върху няколко конкретни метрики. Те ще определят дали реакцията на пазара ще е положителна, или ще задълбочи понижението от началото на годината.

• Темп на ръст на облачен беклог и текущия облачен бизнес RISE with SAP.
• Потвърждение или ревизия на прогнозата на ръководството за облачни приходи между 25,8 и 26,2 милиарда евро за 2026 година.
• Прогноза на ръководството за свободен паричен поток около 10 милиарда евро.
• Коментар за ефекта на американските мита върху промишлените клиенти.

Германските банки и Deutsche Telekom – неформалният бенчмарк

Освен SAP, в последните сесии на DAX се открои силата на финансовия сегмент. Deutsche Bank поскъпна с над 2,5 процента в петъчната сесия, а Allianz, Munich Re и Deutsche Telekom добавиха съществен принос към ръста на индекса.

Сезонът на отчетите за европейските банки тепърва идва – BNP Paribas, Société Générale, Deutsche Bank, ING, Banco Santander и CaixaBank публикуват резултатите си между 29 и 30 април. До тогава DAX и CAC 40 ще се движат най-вече от макроновини, движенията на петрола и реакцията към американските техноотчети, които започват в същата седмица.

Българската гледна точка – SOFIX и местните компании

Българският SOFIX се търгуваше около 1 238 пункта в края на миналата седмица, с месечна доходност от около 2,2 процента и почти 41 процента ръст спрямо година назад. Индексът остава сред по-добре представящите се регионални бенчмаркове, подкрепен от стабилни обороти на Shelly Group, Sopharma AD и Smart Organic AD.

Shelly Group SE влезе в германския SDAX от 10 април, което потенциално разширява базата от европейски институционални инвеститори, които могат да държат акцията. За българските инвеститори това е още един сигнал, че големи местни капитализации постепенно намират място на по-широки европейски индекси, без това да гарантира самостоятелно повишение на цените.

Какво да следят инвеститорите тази седмица

Седмицата 21–25 април ще покаже дали европейските акции могат да продължат възстановяването от март, или сезонът на отчетите ще доведе до нова консолидация. Около SAP, Roche и сектора на лукса инвеститорите ще претеглят твърдото съотношение между ръст на приходите и натиска върху маржовете от мита, валути и забавящи се корпоративни ИТ бюджети.

В по-широк план тенденцията на STOXX 600 към нови върхове от началото на 2026 година означава, че позитивните изненади все по-често се „наказват“ от пазара, ако не идват с убедителна прогноза на ръководството. За дългосрочните портфейли темата за европейските големи капитализации остава важна и често подходяща – повече за нея в нашия материал за дивидентни акции.