Програмите на партиите преди вота: какво чака инвеститорите

Последна актуализация: 18.04.2026

Докато пазарите гледат към 19 април, всяка от водещите политически сили предлага различна икономическа посока – от ново данъчно облагане до обратен завой по еврозоната. Ето как четирите основни програми изглеждат през очите на инвеститора и какви практически последствия могат да имат за портфейла.

Прогресивна България – анти-олигархичен фокус

Коалицията на Румен Радев влиза в изборите с лидерско предимство в социологията (между 31 и 34%) и програма, концентрирана върху борбата с корупцията, а не върху класически ляв или десен икономически манифест. Основните предложения са създаване на „Омбудсман за инвестициите“, данъчни стимули за реинвестиране на печалби и изкуствен интелект за одит на публичните поръчки.

За инвеститорите това е донякъде нов с две остриета. От една страна – по-предвидима бизнес среда и стимули за капиталови разходи. От друга – критичната позиция на Радев спрямо еврозоната (той настояваше за референдум преди приемането) може да породи риторичен шум, който да разшири спреда по ДЦК спрямо германските бундове, дори без реални политически промени.

ГЕРБ-СДС – статукво и предвидимост

Центъристко-дясната формация на Бойко Борисов залага на продължаване на евроатлантическата ориентация, запазване на плоския данък от 10% и стабилност на държавните институции. В анкетите се задържа около 18–20%, което я прави задължителен партньор при сглобяване на мнозинство.

За капиталовите пазари това е „бенчмарк сценарият“ – запазване на фискалната дисциплина, предвидимо отношение към външните инвестиции, продължаване на конвергенцията с еврозоната. Именно такъв изход би валидирал прогнозата за сваляне на 10-годишните доходности под 3,50%, която обсъждахме в анализа за фискалната картина преди вота.

ПП-ДБ и ДПС-Ново начало – реформатори и бизнес лоби

„Продължаваме промяната – Демократична България“ продължава да бъде носител на реформаторското ядро – върховенство на закона, прозрачност на обществените поръчки, подкрепа за капиталовия пазар и по-широко участие на гражданите в пенсионните стълбове. Тяхното „програмно меню“ е най-близко до инвестиционната общност, но изборната подкрепа е ограничена около 10–12%.

ДПС-„Ново начало“ на Делян Пеевски залага на социални разходи и протекция на дребния бизнес, със силно представителство в южните области. За инвеститори в потребителския сектор това означава фокус върху вътрешното потребление и регионалните субсидии, а не върху капиталовия пазар.

„Възраждане“ и крайните партии – риск извън таблицата

Национално-популистката „Възраждане“ на Костадин Костадинов се дистанцира от еврозоната, НАТО и либералната икономика. При подкрепа около 12–14% сценарий с тяхно участие в управлението би довел до:

• Реторично напрежение около членството в еврозоната и санкциите срещу Русия;
• Повишен рисков премиум по български ДЦК спрямо облигациите;
• Отлив на част от чуждестранните портфейлни инвестиции.

Този сценарий не е базов, но ако мандатните коалиции пропаднат, риск-премиумът може да се движи бързо.

Ключовите въпроси за инвеститорите

Четири теми ще определят как пазарите ще реагират на изборния резултат.

Реалните промени в тези области рядко са бързи, но пазарното позициониране реагира още в първите дни след вота – особено на спреда по 10-годишните ДЦК и на търговията с ликвидните „сини чипове“ на БФБ.

Сектори под прожекторите

Различните сценарии създават различни победители и губещи. Енергетиката и регулираните сектори (електроразпределение, газово снабдяване) ще се влияят директно от енергийната политика и от отношението към руските горива. Банковият сектор получи тласък от приемането в еврозоната и би бил сравнително устойчив на политически сътресения.

За читатели, които сравняват варианти за дългосрочна експозиция, полезно четиво е нашият материал за дивидентните акции и как те често служат като защитен буфер в периоди на политическа несигурност.

Какво да очакваме в следващите 48 часа

Екзит полите ще излязат в неделя след 20:00 часа. Първите официални резултати – в понеделник сутринта. Реакцията на пазара идва обикновено от понеделник обед, когато институционалните инвеститори в Лондон и Франкфурт актуализират моделите си.

Най-вероятният сценарий според социологията е коалиция Прогресивна България + по-малки партии срещу ГЕРБ-блок, което означава продължителен процес на договаряне и повишена волатилност в първите 2–3 седмици след вота.